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每日研报干货专享:低估值、顺周期行业机会配置正当其时

2020-09-15 16:50
导读一 读研报·策略光大证券:盈利复苏仍是下半年的投资主线尽管上周市场下跌明显,但由公布的PPI数据表明,国内经济仍处于稳步复苏的态势,而M2增速连续两个月下降也意味着由流动性推动的市场全方位上涨在...

一 读研报·策略

光大证券:盈利复苏仍是下半年的投资主线

尽管上周市场下跌明显,但由公布的PPI数据表明,国内经济仍处于稳步复苏的态势,而M2增速连续两个月下降也意味着由流动性推动的市场全方位上涨在下半年难以再现,盈利复苏仍是下半年的投资主线。配置上,建议投资者重点关注周期中的基建产业链、可选消费中的汽车和家电,对于科技和金融板块,当前金融及科技板块仍承受一定压力,四季度其有望出现较好的买点。

华泰证券:自主创新的信息生态雏形已现,关注华为软件生态产业链

华纳国际我们认为今年华为产业链的投资逻辑与2019年5月或有所不同,彼时华为受到美国加入限制名单的第一轮制裁,投资逻辑在于华为防患于未然而加速核心硬件国产替代,并随着华为终端的崛起带来半导体产业链的超额收益行情。而此次由于华为受到更严苛的制裁,消费者终端业务中短期或受限,对应华为产业链核心硬件相关上市公司盈利的不确定性提升。与此同时,此次大会可能反映出目前华为建设自主软件生态的决心,我们认为在以华为公司为主导的信息技术生态重构过程中,生态相关的软件类公司国产替代的逻辑或更加明确,建议关注华为生态的重要合作伙伴。

华安证券:低估值、顺周期行业机会配置正当其时

美股持续大跌、中印边境局势阶段性升级、炒小炒差从火热到熄火等事件共同导致上周市场呈现出波动放大、显著下跌的走势,反应到持仓配置上,过去一周金融风格持仓明显上扬、消费板块持仓平稳、周期板块小幅下降、成长风格持仓较明显滑落。具体到行业层面,家电、汽车、电气设备、采掘、公用及金融子行业持仓提升,而医药、成长子行业、农牧、化工行业的持仓有较明显下降。随着8月数据逐步证实经济重新回到强劲复苏通道以及中报业绩和上周市场大跌后的估值消化,周期类如机械设备、化工等行业配置性价比明显提升,此外九十月消费电子新品将扎堆发行以及十四五编制对科技创新的支持频出都有望迎来一波电子修复行情。

中国银河证券:预计将降准一次或不再降准,LPR利率大概率将下调

近期央行连续开展逆回购、向市场补充流动性,主要原因是为了引导货币市场利率围绕政策利率平稳运行,以8月以来地方政府专项债恢复大规模发行,需要央行提供流动性支持。年内仍然存在降准降息的可能,但空间明显收窄。预计将降准一次或不再降准,LPR利率大概率将下调。

二 读研报·行业

1、房地产行业(广发证券、买入):

行业推荐理由:估值仍处低位,修复空间充足。本月申万房地产板块指数当月绝对收益为-4.3%,相对收益为-3.1%,H股恒生地产类指数当月绝对收益为-2.6%,恒生指数绝对收益为-2.2%。从板块位置方面,当前A股龙头房企平均动态PE为5.88x,低于18、19年低点,仅略高于14小周期低点估值,估值具备较大修复空间,建议关注板块配置价值。

重点关注公司:保利地产、中南建设、阳光城

2、计算机软硬件(华泰证券、增持):

行业增持理由:英伟达收购ARM,推进智能时代。2020年9月14日,英伟达正式确认与软银达成协议,将以总价400亿美元,现金加股票的方式收购ARM,该笔交易预计将在18个月内完成。本次收购完成后,原ARM股东软银和愿景基金在英伟达的持股比例将达到6.7%至8.1%。英伟达称将保留ARM开放授权的商业模式,并扩张其英国总部,允许ARM继续在英国进行知识产权注册服务,保持ARM的开放性与中立性。我们认为,英伟达收购ARM,顺应智能时代需求,有望加速各类人工智能场景落地,利好国内AI应用厂商。

重点关注板块:AI应用

重点关注公司:中科创达、虹软科技、千方科技

3、电气设备(太平洋证券、看好):

行业推荐理由:华纳国际新能源车方面,8月国内新能源车销量10.9万辆,同比增长25.8%,其中纯电动乘用车、纯电动商用车分别同增22.7%和59.6%。中游动力电池8月装机量5.1GWh,同增48%。随着国内新能源车市场回暖以及欧洲市场高速增长,新能源车板块三季度业绩有望表现亮眼。消息方面,有传言十四五新能源规划会调高光伏和风电的年均装机量,若属实对行业来说无疑是利好,大力发展新能源已经成为确定的事情,新能源的长期需求有保障,持续看好。

重点关注板块:新能源汽车

重点关注公司:华纳国际宁德时代、恩捷股份、当升科技

4、金融行业(国信证券、超配):

行业增持理由:2020年9月13日,国务院发布了《关于实施金融控股公司准入管理的决定》,此次对金控公司监管制度的完善,将促使金融机构有序竞争,提升经营稳健型和竞争力。银行方面,当前银行板块估值不管横向还是纵向都处于低水平,尤其是横向对比来看,银行板块相对非金融行业的估值水到2015年时的极低水平,低估值机遇难得,因此我们维持行业“超配”评级。

重点关注板块:银行

重点关注公司:宁波银行、常熟银行、招商银行

5、医疗IT行业(中泰证券、增持):

行业增持理由:新冠疫情影响医疗IT收入确认,但行业整体呈现稳定增长;医疗IT各公司创新业务及新产品稳步推进,打开业务发展空间;上半年订单受疫情影响大致持平,下半年有望迎来高增长。上半年受新冠疫情影响,医院关于医疗信息化项目的招标工作有所推迟,医疗IT公司订单也受到明显的影响。2-3月疫情严控期间,各家公司新签订单影响较大,从4月开始逐步恢复,5-6月出现明显增长,上半年各家公司新签订单金额大致持平。但医疗IT需求仍在,下半年有望加速释放。

重点关注公司:创业慧康、卫宁健康、久远银海

责任编辑:bjb

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